农夫山泉在包装饮用水领域的最大竞争对手是 怡宝，其母公司华润饮料（控股）有限公司（简称“华润饮料”）是主要对手。以下是具体分析：

一、市场份额与行业地位

市场份额

根据灼识咨询报告，2022年怡宝在中国包装饮用水市场的份额为20.9%，远高于农夫山泉（约18.7%）。怡宝长期占据第二名位置，与农夫山泉的差距主要被其他品牌（如百岁山、康师傅、冰露）拉开。

行业地位

怡宝是中国包装饮用水行业的“鼻祖”，自1990年推出国内首款包装饮用水起，长期主导市场。2015年曾短暂超越农夫山泉，但此后被农夫山泉重新夺回领先地位。

二、竞争策略与产品特点

产品线与差异化

怡宝通过“天然、健康”的品牌定位，强调成分天然、水源优质，与农夫山泉的“天然水”概念形成竞争。例如，怡宝在部分高端市场与农夫山泉直接竞争。

渠道与营销

怡宝凭借广泛的销售网络和线下渠道优势，长期保持较高的市场覆盖率。其母公司华润饮料作为国有资本背景，在渠道资源整合方面具有更强实力。

三、其他关键信息

华润饮料IPO进展

2024年9月，华润饮料计划在香港IPO，拟集资5亿至10亿美元，若成功上市将进一步增强其市场竞争力。

市值差异

截至2024年，农夫山泉市值超4000亿元，而华润饮料（含怡宝）市值不足360亿港元，主要因营收规模和资本市场表现差异。

综上，怡宝是农夫山泉在包装饮用水领域的最大竞争对手，两者在市场份额、品牌定位和渠道资源等方面存在激烈竞争。